El dólar repuntó en Colombia: ¿cuál es la razón y qué proyecciones tienen los expertos?

En los últimos días, el mercado cambiario colombiano ha mostrado un giro inesperado. Después de varias semanas en las que el dólar estadounidense parecía bajarse de los 3.800 pesos, la divisa volvió a ganar terreno. Según datos de la Bolsa de Valores de Colombia, la moneda estadounidense repuntó y este 23 de octubre abrió la jornada en 3.908, alcanzó un máximo intradía de 3.910 y cerró con un promedio de 3.888 pesos.

Aunque la variación parece leve, su simbolismo es mayor: el dólar volvió a situarse más cerca de los 3.900 que de los 3.700, una señal de que algo pasó con el entusiasmo por el peso colombiano. El repunte ocurre justo después de la escalada diplomática entre Donald Trump y Gustavo Petro, que elevó las tensiones entre Washington y Bogotá. La coincidencia temporal despertó la pregunta inevitable: ¿la pelea entre ambos mandatarios tuvo algo que ver con el alza del dólar? Para responderla, CAMBIO consultó a tres analistas del mercado financiero.

Las razones detrás de la leve alza del dólar

Para Diego Franco, jefe de inversiones de Franco Capital Management, el alza sí tiene un componente político-emocional claro: “El mercado se anticipó considerando que habría una imposición de nuevos aranceles, y esa escalada o esos comentarios de un lado para otro mantienen al mercado en vilo, o al menos a la expectativa”, explicó.

De hecho, el temor del mercado no fue una simple suposición, sino una reacción directa a las declaraciones del propio presidente Trump. Tras el cruce en el que llamó “líder del narcotráfico” a su homólogo colombiano, el mandatario estadounidense aseguró que impondría aranceles a Colombia. Esa advertencia se interpretó como una medida inminente y los inversionistas reaccionaron de forma anticipada. Sin embargo, la Casa Blanca finalmente descartó los aranceles y solo confirmó la suspensión de la asistencia financiera.

La visión de Franco coincide con la de otros analistas. Felipe Campos, gerente de inversión y estrategia de Alianza Valores, cree que el fenómeno debe leerse en clave internacional. “El dólar en el mundo dejó de bajar desde julio, y en América Latina el rebote ha sido más moderado. En Colombia, el efecto había sido mínimo porque había mucho apetito por activos locales. Sin embargo, el efecto de los últimos tres días de rebote se debe únicamente al choque entre Donald Trump y Gustavo Petro”, dijo.

Campos subraya que la preocupación no es tanto por sanciones individuales al presidente Petro, sino por el riesgo de que las tensiones escalen hacia una guerra de aranceles. “Las sanciones individuales no afectan directamente, pero podrían provocar una reacción del Gobierno colombiano y, con ello, aumentar la probabilidad de sanciones comerciales” señaló.

Desde otra óptica, Orlando Santiago Jácome, gerente de Fénix Valor, destaca el impacto que tiene la desconfianza interna sobre el comportamiento del tipo de cambio. “Con todo lo que ha pasado, donde el presidente Trump dice que ya están considerando medidas contra Colombia, es lógico que haya reacción local. La TRM del fin de semana fue 3.807 y ahora estamos 85 pesos arriba. Eso tiene mucho que ver con el ambiente de incertidumbre, pese al decreto del Gobierno que obliga a los fondos a invertir localmente, una medida que en teoría debería hacer bajar el dólar, no subirlo”, afirmó.

¿Qué esperan los analistas para los próximos meses?

A pesar del repunte, el consenso en el mercado es que el dólar no tiene espacio para un salto sostenido. “Esa subida que ha tenido el dólar es de carácter temporal. Para nosotros, precios por encima de 3.908 son precios de venta, porque si bien entendemos la coyuntura política y el cierre de cortos, también comprendemos que hay un protocolo diplomático y que, en circunstancias previas, esto ya se ha solucionado. Además, finalmente, este es un Gobierno de salida”, explicó.

La casa de análisis de Franco proyecta un cierre de año del dólar entre 3.790 y 3.850 pesos, mientras que la de Jácome lo pone levemente más abajo, aunque hace una precisión: “Nosotros tendríamos meta de 3.763 de corto plazo, antes de finalizar el año. Ya estábamos muy cerca, pero con Petro ningún modelo funciona en el corto plazo”, dijo.

Por su parte, Campos, de Alianza Valores, cree que el mercado se enfocará más en otros temas internacionales y la divisa se estabilizará a futuro: “Lo normal sería que las medidas arancelarias no llegaran pronto; si se concretan, deberían tardar varios meses. Ese es el punto: si el tema arancelario se enfría, la atención del mercado pasará al resultado de las elecciones en Argentina, la consulta de izquierda en Colombia y las elecciones en Chile, que también son muy importantes”.

En resumen, el mercado ve en el repunte actual un episodio transitorio, producto de la volatilidad política y la cobertura técnica, más que el inicio de una nueva tendencia alcista. Si el conflicto entre Petro y Trump no escala y los flujos de capital se mantienen estables, el peso podría recuperar parte de su fuerza antes de cerrar el año.