¿Qué tan cierto es que Colombia tiene la moneda menos devaluada de la región? Depende de quién lo mida

En los últimos meses, el peso colombiano ha venido apreciándose en relación con el dólar. Tanto, que algunos medios se atrevieron a anunciar que había sido “la moneda menos devaluada en septiembre” en América Latina. ¿Qué tan cierto es? La respuesta no es absoluta. Los analistas consultados por CAMBIO estuvieron de acuerdo en que todo depende de quién lo mida y a qué horas.

Valora Analitik comparó el comportamiento durante septiembre de las principales divisas de América Latina, y encontró que el peso colombiano se depreció -2,47 por ciento en relación con el dólar, seguido por el peso mexicano (-1,79 por ciento), el real brasileño (-1,86 por ciento), el sol peruano (-2,32 por ciento) y el peso chileno (-4,46 por ciento).

Sin embargo, un análisis realizado por la banca de inversión Values AAA, arrojó que en septiembre el peso colombiano mostró un fortalecimiento de 2,42 por ciento en relación con el dólar estadounidense, por debajo de Chile (6,61 por ciento), México (3,27 por ciento) y Brasil (2,72 por ciento), pero superior al de Argentina (0.09 por ciento).

¿Por qué las cifras difieren? Por los parámetros que toman en cuenta los investigadores; es decir, el dólar de referencia, que puede ser la tasa representativa del mercado (TRM) –que se calcula con las operaciones de compra y venta–; el precio promedio del dólar; el precio del cierre de la jornada, etcétera. También, por las diferencias en el lapso temporal que escogen para hacer los cálculos.

Lo importante es la tendencia de las monedas

Nicolás Restrepo Flórez, analista financiero de Values AAA, menciona que en el último trimestre de 2023 se han presentado fluctuaciones que han fortalecido el peso colombiano frente al dólar: “Al primero de octubre de 2023, la tasa representativa del mercado oscilaba sobre los 4.053 pesos colombianos, una apreciación del 18,3 por ciento frente a sus vecinos cercanos como México (9.50 por ciento), Brasil (5.39 por ciento), Uruguay (2,85 por ciento), Perú (-1,38 por ciento) y Argentina (-119.6 por ciento)”.

De acuerdo con el experto, esta apreciación del tipo de cambio del peso colombiano frente al dólar se debe esencialmente a que el principal socio comercial, Estados Unidos, “lleva un periodo prolongado de pérdida de atracción como principal destino de inversión”, por la continua alza de tasa de interés de la Reserva Federal y la baja influencia en el control de la inflación en ese país.

“Los inversionistas ajustan sus expectativas explorando nuevos escenarios de inversión, como la región de América Latina; y Colombia se ha visto beneficiada frente a sus vecinos, debido al buen comportamiento económico y político interno, con indicios de ralentización económica y un panorama estable en las reformas del Gobierno”, explica el analista.

Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa, explica que los cálculos entre los diferentes analistas difieren porque se pueden tomar diferentes fuentes de información dependiendo de la plataforma que haga los cálculos. “Un cálculo puede tomar la TRM y otro no, pero la conclusión al final es que nuestra moneda tuvo un buen desempeño en septiembre, independientemente de que algunas fuentes muestran que cayó un poco y otras que subió un poco”, comenta Ballén.

El experto asegura que en lo corrido del año la moneda nacional “se ha comportado bien” y ha sido de las que más ha ganado valor. “Antes se estaba negociando con un castigo de más de 1.000 pesos, explicado por la incertidumbre en materia política. Pero la pérdida de capital político del Gobierno, y que las reformas aún están en vilo, han hecho que esa incertidumbre o prima de riesgo se esté reduciendo”, indica Ballén.

El analista asegura que lo que está pasando con el peso colombiano es que está recuperando gran parte de ese terreno perdido frente al dólar el año pasado. Por eso, mientras en 2022 se decía que el peso colombiano era de los de peor desempeño, este año es lo contrario porque hay un mayor espacio por recuperarse.

Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research, comenta que la forma en que se hacen estos cálculos es una decisión del investigador: “Se puede tomar la TRM promedio del mes, la diaria, la mensual, o la de fin de mes, o hacer un índice, o un promedio móvil para comparar cinco días de un año con cinco días de otro año; por eso, puede dar diferente y es difícil decir cuál es la mejor forma. Lo importante es que todo muestre la misma tendencia, que es una apreciación”, dice la economista.

En el caso de BBVA, el equipo de investigaciones también encuentra que el peso colombiano se ha venido moviendo bien. “Nosotros calculamos a partir del pico que se vio en noviembre del año pasado de 5.000 pesos, y desde ese momento hasta el 29 de septiembre nos hemos apreciado el 20,3 por ciento; Perú se ha apreciado el 4,3 por ciento; México, 10,8 por ciento; Chile, 3,8 por ciento; Brasil, 0,5 por ciento. Pero si miramos un periodo más largo, desde diciembre de 2019 nos hemos devaluado 23,7 por ciento; Perú, el 14,2 por ciento; y Brasil, el 25 por ciento”.

La tendencia en la región muestra que al peso colombiano le ha ido, en términos relativos, mejor que a otras monedas, y que, dependiendo de la óptica en que se mire, está entre las más apreciadas frente al dólar recientemente.