Sostenibilidad fiscal, inflación y empleo: el balance que necesita el país para crecer

La sostenibilidad macroeconómica es fundamental para todos los gobiernos, y en un escenario de incertidumbre política adquiere más relevancia. Durante el gran foro ‘Perspectivas País 2026’ organizado por CAMBIO, este fue el tema central durante el panel ‘Perspectivas económicas: ¿Cómo blindar el crecimiento en medio de la incertidumbre?'.

Durante el panel, el exministro de Hacienda y excodirector del Banco de la República José Antonio Ocampo señaló cómo la reactivación económica viene dándose de una forma “muy fuerte”, y a pesar del alto nivel de informalidad en el mercado laboral, comentó que en el último año tres cuartas partes del empleo generado ha sido formal.

“Claramente hay incertidumbre política hacia adelante, y en algunos contextos estamos como Perú, donde se combina una inestabilidad política con una economía que funciona bien”, señaló.

Para Ocampo, lo más crítico es la situación fiscal por el faltante que hay hoy en las cuentas públicas del país. “No veo que el Gobierno vaya a hacer un ajuste del gasto”, cuestionó.

A su turno, el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, habló de la situación que ha enfrentado el país este año con la inflación. Aunque la actividad productiva viene mostrando un buen desempeño y el desempleo está bajando, Villar considera que la inflación no ha tenido el mismo desempeño.

“No creo que las condiciones del futuro sean satisfactorias. Hay que ver qué tan sostenible es esa recuperación del crecimiento. El empleo ha aumentado pero la producción no puede hacerlo al mismo ritmo, eso ha generado entre otros temas presiones inflacionarias”, advirtió.

Durante el último año, el país ha visto su indicador de inflación prácticamente estancado alrededor del 5 por ciento, y en los últimos meses, incluso, se ha incrementado. Villar mencionó que las expectativas de los analistas son mucho menos positivas hoy de lo que eran hace un año y que la inversión ha caído y lo que está impulsando el crecimiento es el consumo.

“Hay que volver a un crecimiento que no esté impulsado simplemente por el exceso de demanda”, cuestionó.

En el espacio también participó la economista Carolina Soto, asociada senior de LLYC, cuya opinión se centró en la fortaleza macroeconómica por la que siempre ha sido reconocida Colombia. “Hay que volver a ser un país en el que se puede confiar, con reglas claras y apego a la ley y un respeto por la sostenibilidad fiscal y macroeconómica. Son señales a las que algunos inversionistas ya están apostando”, dijo.

Soto reconoció que la inversión extranjera directa sigue llegando a Colombia, aunque no está creciendo mucho. “Si no hay compromiso con la estabilidad macroeconómica, que pasa por el manejo fiscal y el control de la inflación, será muy difícil”, dijo.

Carlos Ruiz, vicepresidente de Asuntos Públicos de Asobancaria, también llamó la atención sobre la necesidad de impulsar la tasa de inversión para que el país pueda crecer alrededor del 4 por ciento a largo plazo. Se refirió a los estudios que se han hecho desde el gremio bancario y la necesidad de impulsar ciertas variables en el mercado, más allá del empleo.

“En los últimos 50 años se ha dado un proceso de transición demográfica, para mantener ese crecimiento hay que reforzar en la ecuación de crecimiento más inversión de capital”, dijo el ejecutivo de Asobancaria. A su parecer, el país debe organizar sus esfuerzos para llegar a una tasa de inversión sostenida a largo plazo.

Así mismo, Andrés Velasco, presidente de Asofondos -la asociación que agrupa a los cuatro fondos de pensiones privados-, habló de cómo hoy la sostenibilidad del sistema no está garantizada, independientemente de que haya o no una reforma pensional.

“El ahorro nacional es el que financia la inversión. Pensando a largo plazo hay que pensar no solo en las cuentas del presente, sino en tener cuentas fiscales sostenibles y una generación de empleo acorde con eso”, comentó.

Finalmente, desde una mirada más sectorial, Juan Camilo Nariño, presidente de la Asociación Colombiana de Minería (ACM), habló de apalancar el crecimiento con los recursos que hoy tiene el país, como el petróleo y los minerales.

“El gobierno que llegue debe generar no solo las oportunidades del país, pues hay que gerenciar un Estado. En la administración de ese Estado está el respeto por las instituciones y algo fundamental que a uno le enseñan en la casa: uno no se gasta más plata de la que se gana”, dijo Nariño.

Para el presidente de la ACM, estos recursos pueden ayudar a la sostenibilidad fiscal del país a futuro. “Ahí hay una riqueza: hay que extraerla de manera responsable y consciente del futuro que queremos”, propuso.

En el panel, los participantes hablaron de fortalecer la institucionalidad, preservar las cuentas fiscales y cuidar los niveles de inflación, e invitaron a revisar qué ajustes necesita el país en ese sentido.