“Habría estado muy contento de bajar la tasa de interés”: gerente del Banco de la República en Asofondos

En marzo, el Banco de la República tomó la decisión de subir las tasas de interés en 100 puntos básicos (pbs), fijándola en 11,25 por ciento. El alza, que generó tensiones entre el Emisor y el ministro de Hacienda, Germán Ávila, fue defendida por el gerente Leonardo Villar durante el Congreso de Asofondos 2026.

Villar, quien estuvo recientemente en la Comisión Tercera del Senado en debate de control político para explicar las decisiones de la política monetaria en Colombia, reiteró su defensa de las decisiones tomadas por el Banco de la República.

• ¿Sabía que puede leer hasta diez artículos de CAMBIO sin costo? Regístrese aquí

“La estrategia monetaria que tiene el banco surge de un mandato constitucional absolutamente explícito: mantener una tasa de inflación baja y estable y contribuir a alcanzar el máximo nivel sostenible de producto y el empleo en coordinación con la política económica general”, dijo.

El gerente del Banco de la República explicó que en Colombia se ha aplicado “la estrategia de inflación objetivo”, que toma como referencia las experiencias aplicadas en países avanzados:

“Esto parte de fijar una meta y de perseguirla fundamentalmente con un instrumento que es la tasa de interés de corto plazo. Se trata de una estrategia que, a diferencia de las que tuvimos en el pasado, es contracíclica, lo que significa que cuando la economía tiene una demanda que está creciendo muy rápido, que está generando presiones inflacionarias, la política monetaria se debe hacer más restrictiva y eso se refleja en subir las tasas de interés”, aseguró.

En ese sentido, Villar explicó que las razones que llevaron a la junta directiva del banco a subir la tasa de interés tienen que ver con el comportamiento inflacionario para este año, el cual no fue el esperado. La inflación de marzo se ubicó en un 5,56 por ciento. De hecho, dijo que, desde el equipo técnico, había pronosticado una meta de inflación cercana al 3 por ciento, porque el país “iba en esa dirección”.

“No es cierto que tener una meta más alta de inflación sea una manera de crecer más, porque una inflación más alta implica tasas de interés nominales más altas y eso implica complicaciones para los actores económicos. Y, por eso, se escogió en su momento la meta de inflación para Colombia del 3 por ciento, que, si bien es un poco más alta que las de los países avanzados, es similar a gran parte de las economías emergentes”, detalló Villar.

La inflación del país venía desacelerándose de forma considerable: entre el primer trimestre de 2023 y el último de 2024 se redujo de 13,4 por ciento a 5,2 por ciento. Ante ese panorama, el Gobierno esperaba que se bajara la tasa de interés; sin embargo, Villar comentó que el escenario del 2025 no fue el previsto y las expectativas para el 2026 se deterioraron, lo que cambió la hoja de ruta del Emisor.

• 'Es comprensible que busquen políticas laxas cuando se acercan las elecciones': la carta del gerente del Banco de la República al Gobierno

“Yo lo he dicho. El ministro dice que no me cree, pero me habría encantado poder hacerlo. Habría estado muy contento de bajar la tasa de interés durante 2025. Esa bajada de la tasa debía ir acompañada de que la inflación hubiera seguido bajando como se esperaba. ¿Qué pasó? La inflación dejó de bajar en 2025 y las expectativas para 2026 se deterioraron de manera importante”, dijo durante su discurso desde Cartagena.

Villar reiteró que el propósito de estas medidas siempre será conservar la política monetaria del país, buscando que la tasa de interés funcione como un “colchón” de las presiones inflacionarias y los choques internacionales.